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[金融時報]大商所7品種“首夜”交易逾30萬手 相關產業積極響應

發布時間:2019年04月02日

  3月29日21:00起,大連商品交易所(下稱“大商所”)化工及玉米品種開啟夜盤交易。當日夜盤小節運行平穩,各類投資者參與積極。截至夜盤小節結束,新增6個期貨品種成交量30萬手(單邊,下同),玉米期權成交0.4萬手。

  據統計,當晚夜盤時段,聚丙烯和乙二醇成為繼豆粕、鐵礦石之后,成交量排名第三位和第四位的品種。具體來看,新增6個期貨品種夜盤成交量分別為:乙二醇7萬手、聚丙烯7萬手、聚乙烯5萬手、聚氯乙烯4萬手、玉米6萬手、玉米淀粉1萬手,6個期貨品種成交量合計30萬手,持倉量合計246萬手。當晚玉米期權共有6個系列、約230個合約掛牌交易,成交量為3627手,占標的成交量的6%,持倉量16萬手。整體來看,新增7個夜盤交易品種價格有序波動,市場運行平穩。

  降低隔夜風險 產業積極響應 

  大連良運集團糧油購銷有限公司總經理楊傳輝表示,在夜盤交易機制推出之前,國內期貨交易價格常常受歐美主要市場隔夜信息影響,白天開盤時出現跳空,國內企業往往面臨猝不及防的損失。開啟夜盤交易,通過延長交易時間覆蓋國際市場的主要交易時段,可以使期貨價格及時反映境外市場信息,讓價格波動在時間維度上得到分散,也給了產業企業及時應對的時間,降低了國內企業的隔夜持倉風險。參與套期保值的企業能夠利用夜間時段,更好地規避價格風險,也使我國期貨市場價格形成更具有權威性。

  浙江杭實能源服務有限公司負責人表示,隨著玉米臨時收儲政策退出歷史舞臺,境內外玉米價格的聯動性增強,當前我國玉米進口數量也有逐步增長趨勢。開通玉米相關品種夜盤交易能降低白盤開盤時的價格波動,也將增強玉米作為大宗農產品的國際化屬性,對產業發展具有積極意義。

  各類化工產業企業也積極響應夜盤交易。遠大能源化工有限公司烯烴事業部總經理戴煜敏表示,中國市場與國際市場的緊密度、互動性不斷提高,已成為全球商品期貨市場的重要組成部分,產業鏈間產品的傳導影響也在不斷增強,上下游產品的互動作用明顯。特別是來自境外的突發事件往往發生在國內的夜間,即使企業及時收到相關信息,以往受制于市場交易時間,也無法及時作出應對風險的措施。有了夜盤后,企業便可以在夜盤交易時間內,及時、高效的通過商品期貨交易把風險降低甚至完全規避。

  “目前境內外原油期貨、PTA期貨等均有夜盤交易,保持同類品種交易時間的一致性十分必要。”他說,開通夜盤交易,對于產業而言可以提速增效,加快產業縱向和橫向的互動與融合。以乙二醇為例,主要是由原油裂解生產,原油價格對其有較大的影響。有了夜盤后可與境外原油、境內原油套保、套利操作,更利于產業客戶的庫存管理和利潤管理。同時,乙二醇和PTA作為聚酯產業的兩大原材料,是經濟學上典型的互補品,兩者間如套利這樣的互動性交易更有利于形成聚酯原料的合理價格。可見,夜盤對乙二醇等品種的產業經營和發展具有重要意義。

  與國際接軌 提升市場影響力 

  楊傳輝表示,隨著全球經濟一體化進程的不斷推進,許多國際知名的期貨交易所為了滿足投資者需求,相繼延長了商品期貨的交易時間,如紐約商品交易所和倫敦金屬交易所均已基本實現全天交易;芝加哥商業交易所在2012年5月將農作物期貨的電子盤交易時間由每天17小時延長至每天21個小時;香港交易所在2013年4月推出了“期貨夜市”,交易時間至晚上11點結束。隨著我國各領域對外開放的逐步深入,國內外經濟聯系更加密切,順應商品期貨交易全球化潮流、開通更多品種的夜盤交易具有重要意義。

  某深加工企業負責人指出,隨著中國期貨市場交易量的迅速增長,市場發展已步入“瓶頸”階段。如何使我國期貨市場在平穩運行中突破創新、與國際市場接軌已成為當務之急。借鑒國際經驗,推出玉米等期貨品種夜盤交易,有助于提升玉米產業鏈品種的吸引力,對期貨市場進一步對外開放、提高品種國際影響力具有積極的戰略意義。

  隨著更多品種開展夜盤交易,相關產業鏈品種之間、同品種境內外之間的套利機會將增加。“夜盤品種套利關系完整性的提高能更好的滿足市場投資需求,企業在資金管理、投資決策、交易機制等方面也可實現更有效的市場監控。同時,夜盤品種的增加可以進一步豐富投資者夜盤期間的投資策略,有利于促進多元化期貨投資理財產品的發展。同時,中國價格將與國際市場價格互相影響、互相引導,有利于提升我國期貨價格的國際影響力。”上述深加工企業負責人說。

  此外,廖承濤指出,當前很多國際投行已通過背靠背的方式參與了大商所相關品種交易中,連續交易業務的發展將提升他們的交易熱情,使他們的參與度更高、更充分,這將進一步提升我國期貨市場的規模和流動性。


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